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乔戈理资本总经理牛晓涛告诉记者，茅台是A股价值投资的典范，是国内消费升级的具体代表，一直以来价格和国内通胀形成良好的正比关系，公司现金流充裕，产品没有天花板限制，这是我们对茅台基本的认识。

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不过未来随着下沉市场消费潜力的逐步释放，拼多多品牌与消费升级在上行市场中的进一步渗透，拼多多或将保持营收高增长状态，增长潜力、发展前景均值得持续关注。